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光大固收5月29日OMO逆回购点评:汇算清缴是什么?-台湾朱秀华

2020年05月29日 15:13:26 来源:光大固收5月29日OMO逆回购点评:汇算清缴是什么? 编辑:灭绝动物

光大固收5月29日OMO逆回购点评:汇算清缴是什么?

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2、点评在5月28日和29日的《公开市场业务交易公告》中,均有这样的表述:“为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响......”那么,其中的“企业所得税汇算清缴”是什么?

来源:EBS固收研究  本文作者 张旭 / 危玮肖

虽然企业所得税汇算清缴的法定时间为“年度终了之日起5个月内”,但是在实际执行过程中,受到年度报告制作时间的影响以及出于提高资金使用效率的目的,很多企业选择于在5月下旬结清税款。因此,5月财政收入中的企业所得税税收规模通常高于其余大多数月份。例如,2018年5月国家公共财政的企业所得税收入为5580亿元,高于除该年1月以外的所有月份;2019年5月为6082亿元,亦高于该年其他有数据公布的所有月份。

从短期看,DR007、R001等资金市场利率受到的影响因素较多,因此波动较大,价格信息中的杂音容易干扰判断。例如,昨日(5月28日)DR007利率为2.18%,并不代表DR007的中枢会在近期快速上升至2.18%;昨日DR007利率较前日上升了16bp,更不代表以后会以这个速度持续上升。事实上,我们对于短期资金面并不感到过多担心,认为随着企业所得税汇算清缴这些因素的消退,下周资金利率会较为明显的回落。

不可否认,企业所得税的汇算清缴经常会给银行体系流动性的管理带来麻烦。一方面,企业所得税是“大税种”,体量较大。例如,2019年企业所得税规模为3.73万亿元,在国家财政税收收入中占23.6%,其中5月份为6082亿元,占比为41.1%。因此,每年5月末这段时间,人民银行都会在在公开市场投放基础货币予以对冲。

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光大固收5月29日OMO逆回购点评:汇算清缴是什么?

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《企业所得税汇算清缴管理办法》对企业所得税的汇算清缴进行了明确的定义:指纳税人自纳税年度终了之日起5个月内或实际经营终止之日起60日内,依照税收法律、法规、规章及其他有关企业所得税的规定,自行计算本纳税年度应纳税所得额和应纳所得税额,根据月度或季度预缴企业所得税的数额,确定该纳税年度应补或者应退税额,并填写企业所得税年度纳税申报表,向主管税务机关办理企业所得税年度纳税申报、提供税务机关要求提供的有关资料、结清全年企业所得税税款的行为。

3、风险提示在疫情的影响下,不稳定不确定因素显著增多,其中既包括疫情发展本身的不确定性,也包括金融市场运行的不稳定性。例如,前期市场对货币政策形成了不理性的宽松预期,并带动了10Y国债收益率过快下行,当上述预期被证伪后,10Y国债收益率又快速地上行。收益率的快速变化扩大了金融风险。此时,更应稳健投资,凡事从坏处准备,有效化解风险挑战。

与前期报告中反复提到的政府债券发行因素和月末因素一样,汇缴因素对资金市场的影响也是短期的,会在法定缴税期限(5月31日)之后自然消散。对于货币政策的判断,我们坚持之前的看法,即认为更应关注OMO利率和MLF利率这类具有趋势性、指标性的变量。

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从中长期看,如同价格围绕价值波动一样, DR007等资金市场利率会围绕具有趋势性、指标性的OMO利率波动。从历史经验来看,两者既可能形成正偏离,也可能形成负偏离,但是最终前者还是要向后者回归的。

另一方面,虽然《企业所得税法》规定了汇缴的期限,但是在法定期限中的具体汇缴日期由企业确定。因此,人民银行和金融机构无法对企业缴税的时间做出精确预判,这加大了流动性管理工作的难度,容易造成资金利率的波动。进一步讲,由于银行的司库部门不容易准确预知本日的资金流出规模,因此为了稳妥起见,其倾向于减少面向市场的资金净融出、预留更多的超储,这在客观上进一步造成了市场资金的紧张。

1、事件为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,2020年5月29日人民银行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。

企业所得税按年计征,按季预缴,年度汇算清缴。《企业所得税法》规定,企业应当自月份或者季度终了之日起十五日内,向税务机关报送预缴企业所得税纳税申报表,预缴税款。企业应当自年度终了之日起五个月内,向税务机关报送年度企业所得税纳税申报表,并汇算清缴,结清应缴应退税款。企业在报送企业所得税纳税申报表时,应当按照规定附送财务会计报告和其他有关资料。

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